MIPS FM | 12h47 | Le jour où les dirigeants de la Corée du Nord et ses homologues du Sud déjeunèrent ensemble pour amorcer des pourparlers
Quand "Fat Fingers" fait dans l'exagération, la bourse est au bord du coma financier. Un trader japonais a failli commettre l'irréparable ce 1er octobre 2014 en déclenchant, par erreur, un ordre boursier à hauteur de 617 milliards de dollars sur de grands groupes tels que Toyota ou Honda.
Cette opération malheureuse, annulée juste avant l'ouverture de la Bourse de Tokyo, n'est pas un acte isolé et révèle une dramaturgie moderne : le diktat de la réflexion et de l'exécution de tâches à la vitesse de l'éclair.
Retour sur cet épisode boursier en deux fois sans frais.
Une boulette sans conséquence
Mercredi, 9h25. Le trader inconnu n'était sans doute pas au meilleur de sa forme. Le café n'ayant pas produit son effet escompté, l'homme émet 42 ordres boursiers sur autant d'actions. Plusieurs grandes entreprises sont visées par cette opération.
Toyota se révèle être l'élu du coeur du trader. Il n'hésite pas à émettre un ordre d'achat de 1,97 milliard de dollars d'actions du constructeur automobile nippon, une somme représentant 57% du capital de la société. L'opération est importante et dénuée de toute logique. Le trader étourdi sera sauvé par deux paramètres.
Le premier n'est autre que le timing choisi pour effectuer cet acte d'achat. Le trader avait pris cette liberté d'action en dehors des horaires d'ouverture de la Bourse de Tokyo. Les ordres ont pu être annulés dans la foulée juste avant la reprise des négociations.
Selon la BBC, prenant appui sur les informations livrées par la JSDA - autorité nippone des marchés financiers - l'incident s'est bien déroulé en début de matinée. La société de trading - dont le nom a été tenu secret - a rectifié le tir à 13h44 en émettant, cette fois-ci, les bons ordres.
L'autre "sauveur" du trader japonais n'est autre que le choix du marché sur lequel il a effectué l'opération. Le marché de gré à gré permet à tout acheteur de rentrer en contact direct avec un vendeur afin de conclure une transaction. Ce marché se distingue du marché organisé - la Bourse - en laissant la liberté de transactions entre deux parties sans intervention extérieure.
La société de trading a pu donc gérer ce dysfonctionnement en rentrant directement en contact avec les 42 sociétés cotées en Bourse pour annuler les ordres émis par le trader nippon.
Fat Fingers prend de la masse
Le cas du "gros doigt" est loin d'être un épiphénomène. Toutes les places boursières sont touchées, avec un impact plus ou moins important sur les transactions.
L'année 2014 avait débuté avec un coup de doigt alourdi par les repas des festivités de fin d'année. Un trader avait émis, par mégarde, un ordre en faveur de la banque HSBC. La société hongkongaise avait joui d'une augmentation artificielle de 10% de sa valeur boursière dans la foulée de cette opération. Une suspension de cotation de cinq minutes fût décrété pour remettre les compteurs "à zéro".
Un autre spécialiste des échanges boursiers officiant du côté de Wall Street avait ajouté trois zéro à un ordre de vente. C'était en mai 2010. Le trader avait envoyé une offre pour obtenir des actions de Procter & Gamble en confondant les millions et les milliards. La place boursière n'avait pas tardé à réagir à cette opération exceptionnelle. Plusieurs milliers de titres furent vendus en quelques minutes suite à la chute du cours - jusqu'à -37% - de Procter & Gamble.
Cet erreur fut accentuée par la multiplication des actes de trading dits à haute fréquence. Les sociétés de trading peuvent désormais effectuer des opérations en quelques secondes à partir de calculs effectués au préalable, indépendamment de l'action humaine.
Fat Fingers est loin d'être le seul responsable de tous les maux qui pullulent sur les places boursières.
MIPS F.M.
Trader, un métier à toute vitesse - Image : The Guardian